—— 作者：同壁財經 ——
2025年11月以來，國際黃金市場在歷史高位經歷短期回調，倫敦金現從峰值快速回落，國內黃金T+D與滬金主連價格同步調整，引發市場對黃金牛市是否終結的熱議。然而穿透短期波動可見，支撐金價長期走強的核心邏輯并未動搖，全球地緣政治不確定性、央行購金潮持續、美聯儲降息預期升溫等多重因素，仍在為黃金市場構筑堅實支撐。機構普遍認為，此次回調并非趨勢反轉信號，而是長期上漲途中的"深蹲"蓄力。
在全球黃金市場迎來結構性機遇的背景下，鵬欣資源正憑借其快速成長的黃金業務，充足的資源儲備與清晰的增長路徑，成為黃金需求紅利下的核心價值錨點，向市場展現出強勁的成長潛力與投資價值。近日，鵬欣資源旗下CAPM公司所屬W礦區正式進入投產運營階段。這一關鍵項目的落地，不僅標志著鵬欣資源在黃金主業產能擴張進程中邁出實質性步伐，更將為公司黃金業務增長注入新動能，進一步夯實其在礦業領域聚焦黃金賽道的發展根基。
央行“十二連增”彰顯黃金戰略價值，鵬欣資源W礦區順利投產夯實核心資產儲備
根據中國人民銀行公布的數據顯示，截至10月末，我國黃金儲備為7409萬盎司，較9月末的7406萬盎司增加3萬盎司，為連續第12個月增持黃金。此外，世界黃金協會發布的《2025年全球央行黃金儲備調查》顯示，95%的受訪央行認為，未來12個月全球官方黃金儲備將進一步增加，76%的受訪央行認為5年后黃金在總儲備中的占比將“適度或顯著”上升，較2024年的69%有所提高，73%的受訪央行預計5年后美元在總儲備中的占比將降低，增配黃金去美元化的趨勢正逐步顯現。
在黃金市場長期向好的趨勢下，資源儲備成為企業搶占行業紅利的核心競爭力，而鵬欣資源早已完成前瞻性布局。公司的黃金儲備主要集中在南非的奧尼金礦(CAPM)和TAU礦兩大核心資產，形成了規模龐大、品位優越的資源矩陣。
根據南非SRK咨詢公司2021年11月11日出具的符合JORC規范的資源量估算報告，截止到2021年6月30日，W礦區的保有的資源量(探明的+控制的+推斷的)為礦石量11.58百萬噸，平均品位4.06g/t，金金屬量高達47.01噸。作為鵬欣資源黃金資產矩陣的組成部分，W礦區近日順利投產，進一步充實了公司核心黃金資產規模，為其后續黃金資源開發與儲備體系完善提供有力支撐。W礦區投產后將直接貢獻新增產能，助力公司黃金產量穩步提升，推動黃金業務從“資源儲備”向“產能釋放”的轉化效率提升，為公司構建更具韌性的盈利結構。
對于此次W礦區投產的長期價值，未來公司將以W礦區投產為新起點，一方面，將穩步推進礦區產能釋放進程，建立健全生產安全與效率管控體系，確保礦區生產運營的穩定性與高效性;另一方面，將繼續深耕黃金核心賽道，在優化現有黃金資產運營效率的同時，穩步推進各項業務協同布局，不斷夯實發展基礎，為公司長遠發展積蓄核心力量。
在全球優質黃金資源日益稀缺的背景下，公司充足的儲量儲備不僅保障了未來長期的生產經營需求，更使其在黃金價格上漲周期中能夠充分享受價值增值紅利，構筑起難以復制的核心競爭壁壘。
鵬欣資源憑產能釋放凸顯價值錨點，把握黃金紅利新機遇
如果說充足的資源儲備是鵬欣資源的"底氣"，那么持續釋放的產能則是其兌現價值的"引擎"。近年來，公司通過西選廠復產、礦區協同開發、W礦區投產等一系列舉措，推動黃金產量實現跨越式增長。
2025年成為公司產能全面釋放的關鍵之年，西選廠的順利投產成為核心驅動力。該選廠年處理礦石能力達190萬噸，第一條產線已于2024年12月正式投產，設計產能7萬噸/月。根據2025年三季報數據，公司前三季度黃金產量達963.76公斤，其中三季度單季產量455.13公斤，環比二季度增長39%，呈現持續加速爬坡態勢。
產能釋放直接帶動業績大幅增長，2025年前三季度，鵬欣資源實現營業收入41.29億元，同比增長26.83%;歸母凈利潤2.34億元，扣非歸母凈利潤2.20億元。其中黃金業務成為利潤核心增量來源，礦山產金實現毛利1.69億元，充分體現了黃金業務的高盈利潛力。隨著W礦等新增礦區的開發將持續貢獻增量，進一步實現產能突破，為業績增長注入持續動力。
公司在南非布局的CAPM高標準實驗室于今年9月正式建成投入使用，不僅為礦石品位精準分析、優化生產工藝提供技術支撐，也為公司改進生產管理、降本增效提供重大支持。成本優勢讓公司在金價短期波動中仍能保持盈利韌性，更能在金價維持高位時放大利潤空間，為紅利獲取加上“安全墊”。
在黃金市場長期向好、需求持續旺盛的背景下，鵬欣資源憑借資源、產能、成本三大核心優勢，成為黃金需求紅利下的明確價值錨點，投資價值日益凸顯。黃金市場的短期波動不改長期上漲邏輯，每一次回調都是布局優質標的的良好機遇。
鵬欣資源以充足的黃金儲備為根基，加速釋放的產能為引擎，領先的成本優勢為保障，在黃金需求紅利持續釋放的背景下，正迎來基本面全面好轉與價值重估的雙重機遇。未來，隨著鵬欣資源黃金業務的持續擴張與盈利能力的穩步提升，公司對黃金紅利的承接能力將進一步提升，核心價值將得到進一步彰顯，有望在全球黃金市場的長期向好周期中，成為黃金紅利周期中極具確定性的價值標的。
